Der französische Freizeitkonzern Compagnie des Alpes (CDA) hat seine Wachstumsprognose für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 deutlich gesenkt. Grund sind außergewöhnliche Wetterbedingungen, die das Freizeitparkgeschäft im dritten Quartal belasteten. Die Aktie verlor daraufhin an der Pariser Börse knapp 7 Prozent. Gleichzeitig gab der Konzern eine strategische Beteiligung am deutschen Padel-Betreiber PadelCity bekannt.
Umsatz steigt, Freizeitparks unter Druck
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2025/26 erzielte Compagnie des Alpes einen Konzernumsatz von 1,16 Milliarden Euro. Das entspricht einem Anstieg von 2,6 Prozent auf berichteter Basis beziehungsweise 2,0 Prozent auf vergleichbarer Basis gegenüber dem Vorjahreszeitraum.
Wichtigster Wachstumstreiber bleibt die Sparte Skigebiete und Outdoor-Aktivitäten, die nach eigenen Angaben eine neue Rekordsaison verzeichnete. Der Umsatz stieg hier auf 617,0 Millionen Euro, ein Plus von 5,7 Prozent auf berichteter Basis. Die Sparte Distribution & Hospitality erzielte 110,4 Millionen Euro, ein Rückgang von 1,4 Prozent.
Die Freizeitparks erwirtschafteten 428,1 Millionen Euro, ein Minus von 0,5 Prozent auf berichteter Basis. Insbesondere das dritte Quartal war von Phasen starker Regenfälle und anschließenden Hitzewellen in Europa geprägt, was über neun Monate zu einem Besucherrückgang von 3,7 Prozent führte. Für die verbleibenden Monate des Geschäftsjahres geht der Konzern davon aus, dass sich die Besucherzahlen seit Mitte Juli verbessern – vorausgesetzt, die Wetterbedingungen fallen günstiger aus.
Prognose für EBO-Wachstum deutlich gesenkt
Als direkte Folge der Entwicklung im Freizeitparkgeschäft senkt Compagnie des Alpes seine kurzfristige Ergebnisprognose spürbar. Statt des bisher angestrebten EBO-Wachstums (Bruttobetriebsüberschuss) von nahe 10 Prozent rechnet der Konzern nun nur noch mit einem Anstieg zwischen 2 und 5 Prozent – jeweils ohne Veräußerungsgewinne im Zusammenhang mit dem Ende der öffentlichen Dienstleistungskonzession im Skigebiet Tignes. Die mittelfristigen Ziele werden hingegen bestätigt: Ein EBO von mindestens 500 Millionen Euro soll bis 2027/28 oder 2028/29 erreicht werden.
Analysten senken Kursziele, halten aber an positiver Einschätzung fest
Die Analysehäuser TP ICAP Midcap und Oddo BHF reagierten auf die Zahlen mit Kurszielsenkungen, hielten jedoch an ihren positiven Einstufungen fest. TP ICAP Midcap bestätigte das Rating „Kaufen” und senkte das Kursziel von 27,50 auf 27,00 Euro. Die Veröffentlichung zum dritten Quartal falle schwächer als erwartet aus, der Rückstand sei für den Rest des Geschäftsjahres kaum aufzuholen. Die Fundamentaldaten bewertet das Analysehaus jedoch als unverändert solide und sieht den deutlichen Kursrückgang als attraktiven Einstiegszeitpunkt.
Auch Oddo BHF bestätigte seine Einstufung „Outperform” und senkte das Kursziel von 28,50 auf 26,50 Euro. Der Broker führt die verschlechterte Prognose primär auf externe Faktoren zurück und betont, dass der Konzern weiterhin über solide mittelfristige Perspektiven verfüge. Die Bewertung sei nach der jüngsten Kurskorrektur wieder attraktiv.
Strategische Beteiligung an PadelCity in Deutschland
Parallel zur Quartalsmitteilung gab Compagnie des Alpes am 28. Juli 2026 eine weitere strategische Transaktion bekannt: Der Konzern hat für 20 Millionen Euro eine Beteiligung von 33,9 Prozent am deutschen Padel-Centerbetreiber PadelCity erworben. Davon entfielen 12 Millionen Euro auf eine Kapitalerhöhung und 8 Millionen Euro auf den Erwerb bestehender Anteile von bisherigen Aktionären. Die Transaktion basiert auf einem Unternehmenswert von knapp über 50 Millionen Euro für 100 Prozent des Kapitals.
PadelCity wurde 2022 gegründet und betreibt aktuell 24 Padel-Center in Deutschland. Bis Ende 2026 plant das Unternehmen den Betrieb von rund 40 Centern mit 350 Courts – verglichen mit 17 Centern und 117 Courts zum Jahresende 2025. Zusätzlich expandiert PadelCity nach Polen und Österreich. Der annualisierte Umsatz soll bis Ende 2026 rund 50 Millionen Euro erreichen, bei einer normalisierten EBITDA-Marge von 42 Prozent.
Compagnie des Alpes hält darüber hinaus Kaufoptionen, die es dem Konzern ermöglichen, seinen Anteil Anfang 2028 auf rund 75 Prozent auszubauen und die vollständige Übernahme bis Ende 2030 abzuschließen. Ab dem Geschäftsjahr 2027/28 würde PadelCity – wie derzeit bereits Urban Group – in der Sparte Freizeitparks konsolidiert und soll positiv zum EBO beitragen.
Europäische Führungsrolle im urbanen Freizeitsport angestrebt
Die Beteiligung an PadelCity fügt sich in die Strategie ein, die CDA bereits mit der Übernahme der Urban Group im Juni 2024 eingeschlagen hat. Durch die Kombination beider Unternehmen will Compagnie des Alpes europäischer Marktführer im Bereich Fünf-gegen-Fünf-Fußball und Padel werden und in Frankreich, Deutschland, Luxemburg, Portugal, Polen und Österreich aktiv sein. Bis 2029 sollen die kombinierten Aktivitäten von Urban Group und PadelCity einen Umsatz von nahezu 150 Millionen Euro und ein kombiniertes EBITDA von knapp 65 Millionen Euro erwirtschaften.
Zum Aktionärskreis von PadelCity gehören neben den Gründern um CEO Jonathan Sierck auch Hansi Flick, aktueller Cheftrainer des FC Barcelona, sowie die deutschen Nationalspieler Mats Hummels und Joshua Kimmich.
Laut einem Bericht von Marketscreener hatten sowohl TP ICAP Midcap als auch Oddo BHF die PadelCity-Transaktion in ihrer jeweiligen Einschätzung positiv hervorgehoben und darin eine Stärkung der Präsenz von Compagnie des Alpes im Segment urbaner Freizeitangebote gesehen.
Über Compagnie des Alpes: Compagnie des Alpes (CDA) ist ein börsennotierter französischer Freizeitkonzern mit Sitz in Paris. Das Unternehmen betreibt sowohl Skigebiete in den Alpen als auch eine Reihe von Freizeitparks in Europa, darunter bekannte Anlagen in Frankreich, Deutschland und den Benelux-Ländern. Zuletzt erweiterte CDA sein Portfolio mit der Übernahme des Belantis Freizeitparks in Deutschland sowie Beteiligungen im Bereich urbaner Sportangebote.
Achterbahnverrückt – Thrill ist mir wichtiger als Theming. Verfolge gern die Entwicklungen in der Freizeitbranche.
